燃烧吧Token，Agentic Cloud时代云厂商的资本效率大考
云厂商资本开支分析，无直接可用的视频生成工具入口
文 | 正见TrueView 科技巨头真的拥有无限子弹，支撑AI时代近乎无止境的资本开支吗？ 2026年第二季度，阿里、腾讯、百度三家国内科技巨头单季资本开支合计达到1318.52亿元，较去年同期615.83亿元同比暴涨114%。拆分来看，阿里单季资本开支676.78亿元，同比增长75%；腾讯527.84亿元，同比大增176%；百度113.90亿元，同比增幅接近200%。 驱动这一轮千亿级重投入的核心变量是加速落地的AI智能体Agent。当企业AI从模型试点阶段，迈入万级Agent大规模商业化运营，传统云计算架构已经难以承接爆发式、持续性的推理需求
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